El riesgo país de la Argentina registró una marcada tendencia al alza durante el mes de agosto, posicionándose en torno a los 494 puntos básicos según las mediciones de JP Morgan. Con este incremento, el indicador acumula una suba cercana al 15% en lo que va del mes, alejándose del escenario previo en el que amenazaba con perforar el piso de los 400 puntos básicos.

La reversión del clima financiero responde a una combinación de factores externos y variables locales. En el plano internacional, la prolongación del conflicto en Medio Oriente incrementó la volatilidad global y la aversión al riesgo. A esto se sumó el alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos a 30 años —que superaron el 5% de tasa—, lo que encareció el costo del endeudamiento para las economías emergentes e impactó directamente en los títulos soberanos argentinos, los cuales registran caídas de hasta un 4,3% en el mes.

Dudas en el mercado local y proyecciones

En el ámbito interno, la dinámica financiera coincide con la publicación de indicadores sociales que reflejan un impacto en los niveles de empleo y en los salarios reales. Esta coyuntura genera cautela entre los inversores internacionales respecto a la sustentabilidad del programa económico y político del Gobierno, postergando las expectativas oficiales de una pronta reapertura de los mercados internacionales de crédito.

A pesar de los avances previos en materia de ordenamiento fiscal, el comportamiento del mercado de bonos refleja que la volatilidad del contexto internacional continúa condicionando el ritmo de compresión del riesgo país.