El Banco Central (BCRA) anunció una nueva etapa de su programa monetario: a partir del 1 de enero de 2026, el techo y el piso de la banda de flotación cambiaria se actualizarán cada mes al ritmo del último dato de inflación mensual publicado por el INDEC. El objetivo es alcanzar la convergencia de la inflación local con la internacional y avanzar en un programa consistente de acumulación de reservas.
La entidad monetaria, presidida por Santiago Bausili, comunicó el cambio de esquema para el mercado cambiario, que busca dotar de flexibilidad a las bandas y, al mismo tiempo, limitar los movimientos "extremos y abruptos" en el tipo de cambio.
Mecanismo de Actualización y Funcionamiento del Nuevo Esquema
El nuevo régimen de bandas de flotación busca un equilibrio entre la flexibilidad y la previsibilidad. El mecanismo de ajuste funcionará de la siguiente manera:
- Ajuste Mensual: El BCRA utilizará el último dato de inflación mensual difundido por el INDEC (Índice de Precios al Consumidor) para determinar la variación de la banda cambiaria.
- Movimiento Real del Techo: El Banco Central remarcó que, dado que el ritmo de deslizamiento de las bandas no se ajusta por la inflación de Estados Unidos (principal socio comercial), el techo de la banda se incrementará en términos reales a lo largo del tiempo.
- Función de Límites: A pesar de la indexación, el esquema seguirá cumpliendo su función principal: limitar el riesgo de movimientos bruscos o picos especulativos en el tipo de cambio.
Durante una conferencia de prensa, Bausili explicó que este es el "mejor régimen" posible para el actual contexto económico, detallando que la flexibilidad de las bandas dependerá directamente del nivel de inflación doméstica.
Compromiso con la Acumulación de Reservas
El anuncio del nuevo esquema cambiario estuvo acompañado por un fuerte compromiso del BCRA con la política de acumulación de reservas internacionales. El presidente de la entidad afirmó que su gestión fue la que "más divisas adquirió" en su mandato, aunque reconoció que el volumen se redujo por el pago de vencimientos.
El Banco Central anticipó que, a partir de enero de 2026, iniciará un programa de acumulación consistente con la evolución de la demanda de dinero y la liquidez del mercado de cambios. En este marco, el BCRA proyecta que la base monetaria pasaría del 4,2% al 4,8% del PBI hacia diciembre del próximo año.
Esta expansión controlada de la base monetaria permitiría al BCRA adquirir alrededor de US$ 10.000 millones. Esta cifra podría ampliarse hasta US$ 17.000 millones si la demanda de dinero aumentara en un punto del PBI, lo que permitiría la acumulación de divisas "sin requerir esfuerzos sostenidos de esterilización".
