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El mercado de la soja mostró precios con alzas y bajas
La cosecha de Estados Unidos superó todo lo histórico y sus efectos trascienden al mundo. La demanda sigue activa y el escenario de largo plazo es favorable. El informe quincenal del mercado de granos de la EEA Pergamino del Inta.

14/10/2014 | 10:06
.La EEA Pergamino lanzó el informe quincenal del mercado de granos, el que analiza el mercado y la rentabilidad de los principales cultivos, contiene las cotizaciones de la última semana y de la anterior del mercado local (Mercado a Término de Buenos Aires & Rosario) y de los EE.UU. (Chicago y Kansas).

El doctor Reinaldo R. Muñoz, jefe de Economía de la EEA Pergamino, en esta oportunidad aborda el mercado de la soja.

Las cotizaciones de la soja en Chicago para el contrato noviembre 2014 mostraron movimiento lateralizados con alzas y bajas, con jornadas que llegaron a 346 u$s/t. Pero sobre el cierre, con la divulgación del informe del Usda de octubre, cayeron 7 dólares. La variación neta para el contrato noviembre 2014 fue de 4,5 al cerrar a 338,9 u$s/t (334,5 quincena y 400,9 mes anterior). Visualizando el contrato mayo 2015 de la cosecha argentina, cerró a 348 u$s/t (343,6 quincena y 369,4 mes anterior).

Como se ve el precio de la soja declinó muy fuerte, con el contrato noviembre y el avance de la cosecha. Según el informe del Usda de octubre la producción de EE.UU. de soja para el ciclo 2014/2015 se proyectó a un nuevo récord de 106,9 millones de toneladas, el área a cosechar crecería a 33,8 millones de hectáreas y un rinde de 3,17 ton/ha.

MERCADO LOCAL

En el mercado local las cotizaciones fueron acompañando al contexto estable externo. No obstante, la dinámica local se hace lenta porque los precios no satisfacen a los vendedores y las fábricas, urgidas por sus necesidades, no logran volumen.

Los vendedores siguen reticentes por costos en alza para la nueva temporada y los valores cada vez más bajos para la cosecha vieja. Las fábricas ofrecieron 2.220 $/t por soja disponible para las terminales de Rosario. No obstante, por lotes importantes la propuesta oscilaba de 2.230 a 2.250 $/t.

Para la soja 2014/2015, entrega mayo en San Martín y Arroyo Seco, se conocieron ofertas por 225 u$s/t. Para operaciones fuera de la BCR oscilaron entre 230 a 235 u$s/t.

El mercado doméstico sigue complicado, lento, genera poco volumen y se extienden los plazos y las formas de pago. El juego por el volumen se hace determinante y define las operaciones.

El mercado de exportación en el Golfo de México mostró cotizaciones estables. El saldo fue positivo de sólo 0,5% cerrando a 404,4 u$s/t (402,4 quincena y 428,2 mes anterior).
Por su parte, en los puertos sobre el río Paraná la oferta argentina de soja FOB para embarques quedó a tono con las referencias externas. Los contratos para mayo 2015 cerraron a 370 u$s/t (365,7 quincena y 487,2 mes anterior).
Adoptando un valor FOB de referencia de 400 u$s/t para embarques a octubre, con un dólar comprador BNA de 8,40 $/u$s, las retenciones de 35% y los gastos habituales de la exportación, darían una capacidad teórica de pago de 2.090 $/t.
Los futuros locales (Matba) y para soja con entrega en Rosario el disponible mostró bajas de 4 u$s/t a 261,6 u$s/t (265,5 quincena y 271,5 mes anterior).

El contrato más cercano -octubre- finalizó a 261,6 u$s/t. Para a noviembre y enero 2015 cerró con pocos cambios en torno a 267 u$s/t. Para el contrato mayo 2015 de la cosecha nueva mostró bajas y cerró a 235,3 u$s/t (236,5 quincena y 246 mes anterior). Para noviembre 2015 cerró con leves bajas a 244,4 u$s/t (246,5 quincena y 256 mes anterior).

La rentabilidad de la soja con los precios en baja declinó fuerte. Para el ciclo 2013/2014, con rindes de 28 y 38 qq/ha, y el precio noviembre 2014 de 265 u$s/t, se proyectaron márgenes brutos entre 283 y 475 u$s/t. Tomando el precio de mayo 2015 de la última semana para la nueva temporada de 236 u$s/t, daría resultados orientativos de 2014/2015 de 223 y 396 u$s/ha.
Las proyecciones son para campo propio y muestran a la soja de primera con el resultado relativo más alto. Incluyendo un alquiler y con un rinde de 38 qq/ha, cierra prácticamente en cero.

Se puede concluir que el escenario de pobres resultados económicos no se daba en varios años. No están definidas las superficies a ser implantadas y un riesgo adicional sería resignar gastos en tecnología como semillas y fertilizantes. Esto puede acotar el potencial de rinde a futuro.

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